寒煙是鈐城萬花樓的頭牌，為睹其芳容而一擲千金者不計其數。寒煙人雖在青樓，但從來只賣藝不賣身。剛開始老鴇很不樂意：明明是棵搖錢樹，卻放着錢不賺，這不虧大了嗎？等看到寒煙不賣身照樣能讓銀錢像水一樣流進腰包，不由眉開眼笑，敬得寒煙比誰都要殷勤。
客人之中，寒煙一來必接的是“多寶利”錢莊老闆於文龍的公子於奮。於奮英俊瀟洒，一表人材，還習得一身好武功。兩人每次相見，或一杯茶，或一壺酒，彈琴歌舞，快活無比。對於兒子縱情青樓，於文龍很少過問，不過，這個寒煙他不敢掉以輕心，從於奮一天不見如隔三秋的行為來看，他可能真的動了心。於家系鈐城有頭有臉的人家，哪能娶一個青樓女子？更何況，於文龍還想跟鈐城知府聯姻，進一步擴大自己的勢力，他決定阻止兩人之間的交往。
這天，於文龍來到萬花樓，點名要見寒煙，卻因沒有預約而遭到拒絕。於文龍簡直要氣壞了，他一拍桌子：“告訴她，我是於奮的老子。今天她見也得見，不見也得見！”見不對勁，一個丫頭趕緊上樓通報去了。
於文龍上下打量了一番寒煙，只見她身材修長，婀娜多姿，一張面如滿月的臉上，鑲嵌着兩顆黑葡萄似的眸子，兩彎柳葉一般細的眉毛，一個小巧尖挺的鼻子，一張薄而紅潤的小嘴，襯托得整個人靈動飛揚，難怪兒子被她迷得神魂顛倒。於文龍抱拳道：“老夫有一事相求，請姑娘答應。”
寒煙含笑說道：“於老伯有事，但說無妨，寒煙一定洗耳恭聽。”
於文龍道：“那我就不客氣了。姑娘對於奮之情，我早有耳聞，只是於奮已有婚約，還望姑娘體諒，不要讓我為難。”寒煙依舊笑意盈盈：“於老伯言重了，於公子與寒煙之間，向來清白分明。”於文龍一捋長須：“如姑娘所言，老夫就放心了。但若不如此，則休怪老夫無禮！”說完道聲“打擾”，轉身就走。
寒煙凝目地上，只見樓板已經陷下幾寸，微一吹氣，那木頭粉末就飄了起來，原來於文龍暗運內功把樓板震個粉碎。於奮在於文龍來到寒煙房中之時，早就藏進了內室，此時走了出來，寒煙蹙眉道：“你爹是在警告我。”於奮無所謂地瞥了地上一眼：“我的事自己做主，誰也不能勉強！”
幾天之後的一個傍晚，一隊衙役突然闖了進來，說是奉知府之命，前來查封萬花樓。老鴇大驚，這些年來，她每年孝敬給知府的銀子都有數千兩，現在咋會來封樓呢？她趕忙塞給帶隊的十兩銀子。得了好處，帶隊的悄悄跟她說，有個變通的辦法，那就是趕走寒煙。什麼？老鴇愣了，寒煙是棵搖錢樹，其他任何一個人都可以走，她卻是萬萬不能走的。老鴇左右為難，急得像熱鍋上的螞蟻。
寒煙一聽，便知定是於文龍見威脅不成，又買通知府，故意前來找茬的。她安慰老鴇：“媽媽別急，事情總會有轉機的。”回到房間一說，於奮就氣得臉紅脖子粗，當即拉着她往外走，寒煙連連問道：“你這是幹什麼？”於奮說：“你只管跟我走。”
於奮帶着寒煙進了自己家。
客廳里亮着一盞松明燈，於文龍正在喝茶，見他們兩個並肩而進，不由一愣。於奮說：“爹，不管你怎麼想，寒煙我娶定了！”於文龍把茶杯重重往桌上一放：“胡鬧！”於奮一把拉過寒煙：“今天你行也得行，不行也得行，我當著你的面說，以後寒煙要再有什麼不測，我都認在你的頭上！”
於文龍氣得鬍鬚都要翹上天了，可他又不能和兒子翻臉。就在今天，他接到通知，胭脂殺手將在這幾天前來取他的人頭。胭脂系江湖上新近冒出的殺手組織青羅派的成員，據說武功高強，能殺人於無形。於文龍知道青羅派向來言出必行，從不食言，哪敢掉以輕心。寒煙之事並非當務之急，他把於奮叫到一邊，悄聲跟他說了胭脂殺手之事。於奮聽后忍不住埋怨：“現在自顧不暇，你還有閑心叫官府去封萬花樓？”
於文龍一臉詫異：“我何曾做過這事？”他眉毛蹙在一起，在堂上來回走動。於奮見他不像是裝出來的，不由也大惑不解。
突然，於文龍停下腳步，滿臉狐疑地望着寒煙。於奮知道他向來多疑，這會兒肯定是懷疑寒煙的身份了。果然，於文龍打量寒煙的目光就如鷹隼一樣銳利，忽然，他一個“輕拂楊柳”，右手直撲寒煙面門，看那勁頭，竟好似恨不得要了她的命。於奮暗叫一聲不好，正想阻攔，卻見於文龍在急如迅雷之時猛然收步，這才明白，他在試探寒煙是否身懷武功。
寒煙像是剛從地獄逃出一般，嚇得臉上沒了一絲血色：“老伯可別嚇我！”於文龍乾笑兩聲：“姑娘莫怪，老夫也是被逼無奈。”就在這時，一股寒風驀然飄起，一下把松明燈給吹熄了。黑暗中，於文龍感覺一股勁風撲面而來，不由一凜：“莫非胭脂殺手已到？”當下暗運內力，舉掌直迎上去。只聽“喀啦啦”一陣響，迅即傳來於奮的慘叫。於文龍暗叫不好，急命掌燈，一看，只見於奮仰面躺在地上，臉如白紙，汗出如雨，很明顯，剛才自己一掌把他的胸骨給打斷了。
於奮氣喘吁吁：“剛才有人偷襲，孩兒一急，就直撲上去。爹，你沒事吧？”
於文龍擺擺手，表示自己沒事，狐疑的目光再次落在寒煙身上：房中只有他們三人，是誰偷襲自己，那還用說，一定是她！於奮看出了他眼中的意思，叫道：“爹，剛才寒煙一直站在我的身邊，不是她乾的！”於文龍面無表情地說：“無論她是否是青羅派之人，今天我都不能讓她活着出去！”說完，手臂一張，只見他的衣衫像是被風鼓起，寒煙嚇得一步步後退。於奮明白，爹使出了畢生功力，就是想一擊成功，寒煙是死定了！在這千鈞一髮之際，有人猛然撲去，擋在了兩人之間，於文龍想收掌已是來不及了，隨着寒煙“啊”地一聲尖叫，這一掌重重地擊在了此人後心之上，眼見無法再活。這人正是於奮，他見寒煙情勢危急，於是拼盡最後的力氣捨身相救。
於文龍傻了。
半晌，寒煙冷冷地說道：“吳大管家，你好狠毒呀，居然連自己的兒子也不放過！”一聽這話，於文龍全身不由一顫，臉色複雜地望着寒煙：“你是誰？”“我是誰並不重要，關鍵是你可還記得五年前楊家莊的那幕慘劇？”寒煙冷冷的語氣，在於文龍聽來，如一把刺心的劍。
於文龍的真名叫吳田山，五年前，他還是楊家莊的管家，因為採購一批綢緞私吞數百兩白銀，結果被莊主楊鐵心趕出庄去。於文龍心下懷恨，又眼紅楊家的財寶，便在水井裡灑上毒藥，把一庄人都給毒死了。於文龍把金銀珠寶全部搜走，隱姓埋名來到鈐城開了這家“多寶利”錢莊。這事他自以為做得隱秘，不料寒煙居然重提舊事，看樣子她知道的不少。
見他一臉驚疑，寒煙又冷哼一聲：“你做得確實利索，可你忘了，楊家還有個奶娘，那些天她回了娘家，正好逃過此劫。三年前，她在鈐城遇到你，本來她並不懷疑你，可是見你隱姓埋名，便派人夜探你家，卻發現你的許多珍寶竟然都是楊莊主的，心下便已明了，定是你毒死了楊家莊全庄人！而我就是這個奶娘的女兒，我們家受楊莊主大恩多年，他的仇我們當然報定了！”
“哈哈哈，報仇？”於文龍一陣狂笑，殺氣騰騰地走過來，“今天我就讓你去見楊鐵心的鬼魂！”寒煙並不驚慌，語氣十分平靜：“你別忘了，胭脂殺手正要取你項上人頭！”
一股寒氣驀地從脖子邊刮過，於文龍這才想起，胭脂殺手可比這個寒煙可怕得多。通過幾次試探，他已清楚寒煙手無縛雞之力，而那胭脂，傳說是高手中的高手，要取自己的人頭，那還不容易？一念及此，汗毛不由倒豎，眼睛骨碌碌地四處轉了一圈。
寒煙又道：“其實，於奮從來沒有喜歡過我，他在人前不過是在演戲，目的就是要得到一本叫作《大擒拿手》的武林秘籍。他之所以為了我一再頂撞你，是因為我說了，這本秘籍只有我可以託付終身的人才能得到。”
對《大擒拿手》於文龍也垂涎已久，那時在楊家莊翻遍了，就是找不到它的影子，沒想到今天卻有人主動提起，他忘了胭脂殺手就要到來，惡狠狠地問道：“快說，秘籍在哪？”
寒煙並沒接他的話茬，顧自說道：“要不是胭脂殺手暗中操縱他，要他活即活，要他死即死，他倒巴不得殺了我才心甘！”於文龍渾身一震，寒氣再次從脖子邊刮過，這胭脂殺手果然就在附近！剛才兒子看到的人影，一定就是胭脂殺手！
“其實，”寒煙笑道，“這秘籍，我時時刻刻都帶在身邊，枉他費了那麼多心思。”說完掏出一本黃色絹帕包着的東西一層層打開，於文龍看得分明，正是那本《大擒拿手》。寒煙搖着頭：“我一個不懂武功的女子，要它有什麼用呢？就讓它陪你黃泉路上走一遭吧。”說完把它放在於奮胸前。
於文龍眼都睜大了，一個箭步上前，一把奪過秘籍，貪婪地把它打開。猛然，一股粉末從中飛出，撲了他滿頭滿腦。他“啊”地一聲慘叫，雙手在臉上又抓又撓，鬼哭狼嚎地在地上打滾。
寒煙鄙夷地呸了他一聲：“貪心害人就是這個下場！”
其實，寒煙正是胭脂殺手，老鴇就是那個僥倖活命的奶娘，既是她的親娘，也是青羅派的主人。當年奶娘發現於文龍是兇手后，便想報仇。可她乃一女流之輩，又不會武功，而於文龍是個武林高手，要報仇只有用計謀，這樣，她來到鈐城開了萬花樓這家妓院，用賺來的錢收買殺手，在江湖上以青羅派的名義做了幾樁大買賣，一夜之間聲名鵲起。寒煙接近於奮，自然是要離間他們父子的關係。之後，她們又四處散布消息，說胭脂武功高強，即日就要來取於文龍的性命。至於衙役封鎖萬花樓，當然也是她們下的套，目的就是要激化矛盾。於奮對寒煙倒是一片真心，可恨的是於文龍心狠手辣，寒煙之所以說出那麼一番違心話，並且一直不顯真實身份，三番兩次地提胭脂殺手之名，也是要讓於文龍疑神疑鬼，從而在假秘籍的誘惑下喪失警惕，一步步鑽進圈套，終於被毒粉奪了性命。松明燈的熄滅、撲向於文龍的影子，全是寒煙使出僅會的“凌波微步”這種輕功製造的。殺人，並不一定要動刀動槍，有時，只要用心就行了。
只是，這些秘密於文龍是永遠也不會知道了。