一聲馬嘶，低沉而又悲壯。
又是黃昏，一匹矯健的駿馬奔騰在無邊的大草原上。
馬上的這個人卻並非此處之人，他叫錢子平，是江蘇常州的武生，因路見不平而殺人亡命。
為了躲避仇人的追殺，他從杏花疏雨橫牧笛的江南，來到了胡馬悲風愁煞人的塞北，此時此刻的錢子平，心裡已是你這片廣袤的草原一樣茫然。
仇家的一路追殺讓錢子平感到了深深的厭倦。
他當初怎麼也不會想到，居然會有那麼多的人肯為那個名不見經傳的惡少賣命。
這時，一隻大鳥猛地從天上直墜下來。
子平在馬上縱身抓住了那鳥的雙翅，然後在空中旋了一個筋斗，又落回馬上。
那是一隻金翅撲天雕，中了箭，血正滴得急。
那支箭洞穿了金雕的身子，箭柄上刻有“穿雲”二字。
子平不禁心頭一喜，長吁一聲，暗道：總算是找到了。
原來，他的師父給他一封信，讓他來投奔塞上狂刀胡穿雲。
子平心中暗道：這穿雲箭果然名不虛傳，那麼，它的主人也該離此不遠了。
果不其然，一匹棗紅馬像旋風一樣從遠處奔了過來。
馬上是一個英俊的少年，一手提了彎弓，一隻手握着韁繩，看看他的樣子，年紀甚輕，子平覺得，他不是箭的主人。
“喂，那鳥是我射的，還給我的。”
子平聽得出是個女人在說話，心下核計，哦，她居然是個女的。
子平翻身下馬，雙手把鳥遞過去，並說道，“敢問胡穿雲胡大俠是閣下什麼人？”
那人嗔道：“我爹的名諱豈容你亂叫，看打！”
說著那人縱身離馬一刀劈向子平，子平也只好應戰。離馬接招。
子平心裡好氣，暗想這個女子也真蠻橫，說打就打。
兩人在空中拆了幾招，子平見那人使的是少林功夫，心下納悶，在這蠻荒之地，怎麼會有少林派的人？
正打着，子平借力躍回了馬上，那女的也回到了馬上。子平用眼角的餘光向兩旁邊瞥了瞥，並向那陌生的女子呶了呶嘴，笑了一笑。
原來，不知何時已過來一群矯健的駿馬，馬上是一張張拉得圓如滿月的弓，幾十支芒光四身的箭鏃正對着子平。
那人怒道：“是誰叫你們來的？”
為首的一人躬身施了一禮，口中說道：“小的來遲了，小姐恕罪。”
子平這時說道：“我想見見胡穿雲胡大俠。”
那人面色一緩，口中說道：“跟我走罷！”
子平果然見了胡穿雲，把師父的信呈上，就在胡家住下了。
子平從眾人口中得知，那個女的叫胡小雲，是胡穿雲的獨生愛女，一向視若掌上明珠，她有一個漢人師父，是少林派的高手。子平略微記起，可能就是站在一旁沒有長鬍子的老頭罷。
但是，子平聽師父說：“大馬賊胡穿雲並未娶妻，哪來的女兒呢？”
一天夜裡，子平睡了
帳篷里閃進一個人影，子平未動。
一會兒，又閃進一個人影。
二人一起出去，在帳外小聲說話。
“師父，求你別殺他。”是胡小雲的聲音。
“可是，他殺了你哥哥。”聲音很尖。
正說著話，老頭兒猛然點了她的穴。
那老頭復又潛入帳內。
“一把馬刀橫過來，你不能殺他。”
來人正是胡穿雲。
胡穿雲隨手已解了小雲的穴。
“胡當家的，他非死不可，這可是聖上的旨意，就由不得你了。”
說著就向子平下了殺手。
胡穿雲閃電般的猝然一擊，那人看也不看，用手往後一揚，使了一記蘇秦背劍，正迎在馬刀之上，火花四濺。緊接着，二人就走馬燈似地打在一處。
戰不了多時，胡穿雲漸佔下風。
小雲也纖腰一擰，手中寶劍也就挺了過來。
三個人打得團團轉，煞是好看。
打鬥聲驚醒了很多人，紛紛跑來有好事的挑來了燈籠，還持了火把，把一片帳篷照得賊亮，就是沒有誰上。
只子平一個人在那兒裝着酣然入夢。
正打着，猛聽見胡穿雲“啊”的一聲
子平心頭一緊，暗叫不好，右手握劍一個箭步就沖了出來。
但見那胡穿雲一手握刀，一手捂着胳膊，顯是傷提不輕。
那一旁的小雲仍與老頭打成一團。
子平掣劍劈向那老頭。
胡穿雲也趕上來，一刀劈向了子平。
子平未防一下子砍在了胳膊上，血流如注。
冷不防變生肘腋，子平巨痛之下大驚出了一冷汗。再看那胡穿雲，臉上卻又露也了一絲陰險的笑。
這時，小雲也大叫一聲，肩膀中了一劍。
緊急關頭不容多想，趁胡穿雲得意之時，子平登下殺手，果然，一劍就結果了胡穿雲。
轉過身去援手，才知那老頭果是個少林高手，二人堪堪打個平手。
然而子平已負了傷，血仍在滴，長久之下自然落敗。
這時老頭突然發出凄厲的叫聲，肩膀已中了一箭。
原來正是小雲相助，施了一記袖箭。
子平趕過去，一劍電閃，結果了那老太監的性命。
再看那眾馬賊，竟不抵抗，盡皆順服了。
原來，當日錢子平在江南殺的那個惡少就是當今聖上，皇帝老兒的私生子。
那小雲卻是皇帝老兒的私生女。由老太監帶出宮來，隱居大漠。那胡穿雲背後的靠山就是當今的天子。
小雲本是心地良善之人，對錢子平更是一見鍾情，因此捨命救了子平。
自此以後，子平與小雲就做起馬賊頭子來了。
後來，皇帝老兒也曾幾次派人來剿匪，卻也尋不着他們。只得罷了。