崔員外的府第每年春夏之季總有無數各色彩蝶飛來，圍繞着女兒崔玉嬌的繡房翩翩起舞，終日不散。這成了當地一大景觀，引來眾多人圍觀。這其中的原因皆出自崔玉嬌手上的香鐲。
崔玉嬌美貌如花，楚楚動人，姿色可稱得上傾城傾國，且精通琴棋書畫，知書達理。然而最奇的是她手腕上終年戴着一隻散發著馥郁香氣的玉鐲，據傳這玉鐲是一位道長所贈，用稀有的寶玉雕琢而成，盛在紫檀香木盒中，用麝香熏陶近百年，香氣浸入玉髓中，戴在崔玉嬌的手腕上，與體香融為一體，才得此國色天香，引得彩蝶環繞，世人稱奇。
這天是崔玉嬌十八歲生日，當地的達官貴人都來赴宴，正當眾人觥籌交錯之際，門外來了一個跛足道長，崔員外一見大吃一驚，原來他就是當年給女兒玉鐲的道人。
三歲時，崔玉嬌得了一種不分晝夜咳嗽不止的怪病，百尋良醫用藥也不見效，多方食補也無濟於事，眼見病勢越來越嚴重，多虧此時來了這個道長，將這隻香鐲戴在崔玉嬌腕上，說來也怪，這香鐲一戴上，崔玉嬌的咳嗽就漸漸止住了，崔員外夫婦對道長感激涕零，要用重金買下這隻玉鐲，誰知道長分文不收，只正色道：“這玉鐲只是借與小姐治病，小姐滿十八歲，此病將痊癒，永生不再犯，我要來取回這隻玉鐲。請老爺與夫人謹記此約定。”當時崔員外夫婦二人滿口應允。隨後道長告辭，崔員外夫婦千恩萬謝地送出門外。
此刻崔員外笑容滿面地邀請道長赴宴，道長躬身施禮道：“員外不必客氣，想必不說你也知道，我是來索還香鐲的。”
不料崔員外說：“我不記得道長當年曾提及此話。”道長大怒：“崔員外貌似正人君子，沒想到卻出爾反爾，香鐲我不便強取，但只怕將來你們的女兒會難逃一劫。”說罷滿面怒容，拂袖而去。
崔員外並未把道長的話放在心上，倒是崔夫人得知后，連連嗔怪丈夫不該言而無信。崔員外心中自有他的小算盤，巡撫大人之子劉知中前不久派人來提親，有意娶玉嬌為妻，他正想攀上這門親。那劉知中雖說愛慕玉嬌的美貌，但更痴迷香鐲，如若此時把香鐲還給道長，丟了這份好親事豈不可惜？
說來也怪，自從道長走後，玉嬌就鬱鬱不樂，漸漸茶飯不思。母親百般詢問，女兒才終於吐露其中緣由。原來，前幾天崔玉嬌去觀音寺上香，途中路過一處集市，見到一個賣畫的，畫上的人物惟妙惟肖，一下就把崔玉嬌吸引住了，她掀開轎簾看了又看，捨不得走。想買一幅，不料抬眼才發現畫的主人是一位十八九歲的少年，雖然衣着樸素，但相貌俊秀、一表人才，少年含情脈脈，正目不轉睛地望着她。玉嬌頓時臉紅心跳，連畫也顧不上買，忙催轎夫快走。從此便日日想起少年，以至輾轉難眠。
崔夫人聽了大驚失色，員外一向愛慕虛榮，怎肯將女兒嫁給一個一無所有的賣畫之人。可要是不應允，看女兒痴情如此，怕一時斷不了這情緣。她左右為難，最終把這事告訴了崔老爺。崔老爺聽了火冒三丈，與夫人暗中商量，儘快讓女兒與劉知中成親，免得夜長夢多。
玉嬌一聽母親要她嫁給劉知中，不禁淚如泉湧，跪在母親面前苦苦哀求：“母親，那劉知中每次來咱家，總是問起我的香鐲，分明是迷戀香鐲，對我並無半點情意。賣畫少年雖然貧寒，卻人品端正，才華出眾，況且對女兒一片痴心。”崔夫人斥責道：“一個只有一面之緣的街巷中賣畫之人，你竟對他如此痴情？”玉嬌從書架上取下一卷畫，隨着畫的展開，崔夫人不禁一聲驚嘆！一幅栩栩如生的玉嬌的畫像呈現在眼前，畫中的玉嬌美艷動人，顧盼生輝，玉琢般的手輕托着一隻粉蝶，身邊徐徐飛舞着五彩繽紛的蝴蝶，真是美輪美奐，恍若天仙。
“母親，那賣畫的少年雖只見過我一面，就回家作了這幅畫，難道女兒在他的心目中不重要嗎？”玉嬌動情地說。
崔夫人沉吟片刻問：“這幅畫是哪來的？”“恕女兒罪過，因一心想再看那少年一眼，準備與丫環明月偷偷去街市，不料那少年不知何時竟守候在咱家門口，自稱名叫齊盎，將這畫送給了我。並說有朝一日獲取功名，必將來娶女兒為妻。”玉嬌撫畫含羞道：“自從見了這畫，女兒夜夜夢見他，暗自立下誓言，今生非他不嫁。”
說罷又跪下央求：“母親，你幫幫女兒，在父親面前求個情吧。”崔夫人嘆口氣說：“玉嬌，不是母親不肯幫你，實在是你父親認定的事實難更改，我也沒辦法呀。”
不顧玉嬌的哭泣與懇求，崔家上下為崔小姐的婚事忙碌着。直到婚禮的前一天，丫環明月一聲驚呼：“老爺，夫人，小姐上吊了！”眾人慌忙跑到玉嬌房中，從樑上抱下她，卻已氣絕身亡。崔夫人悲痛欲絕，大罵崔老爺逼死了女兒，周圍的人也流下淚來，只有崔老爺臉若冰霜，一言不發。
正當大家商議埋葬玉嬌時，家人來報告，那個跛足道長又來了。崔老爺氣得罵道：“都怪這個臭道長，在小姐生日那天說了不吉利的話，害得我喜事變喪事。將他趕出門去。”崔夫人忙勸道：“這個道長的法術不可小瞧，他有為玉嬌治葯的辦法，說不定能救咱們嬌兒一命。”崔老爺才不吭聲了。
道長望望崔小姐，說：“崔老爺，你早不聽我話，以至小姐到今日，現在你該把香鐲物歸原主了吧！”人都死了，他竟還來討還東西？崔老爺氣得瞪圓了眼，正要發作。崔夫人上前從玉嬌腕上取下香鐲，交給道長，並說：“多謝道長當年救了小女一命。”道長把香鐲放入袖中。家人來報告：“老爺，劉公子來了！”崔老爺忙起身迎接。
劉知中假惺惺抹了幾滴眼淚，就迫不及待地問：“崔老爺，玉嬌手上香鐲可否還在？”崔夫人陣陣心寒，果然叫玉嬌說中了，這個劉公子分明只看中了香鐲。崔老爺勉強笑道：“是的，不過已歸還這位道長了，因為當年香鐲是他借與玉嬌治病用的。”
劉知中掃了一眼道長，蠻橫地說：“崔小姐雖然沒有與我成親，但我們曾有婚約，現在這香鐲應當歸我。”道長淡然一笑：“香鐲本不是崔小姐的，是我暫借給她，如何能給你？”劉知中狠狠地瞪着道長，咬牙道：“我警告你，得罪了我可沒有你的好日子過。”道長依然笑道：“我一個出家人怕你什麼？”劉知中恨恨離去。崔府上下惶恐不安。
道長坦然道：“香鐲能治病，但萬物物極必反，崔小姐年滿十八歲，難免會動相思之情，而這香鐲中的藥理最忌男女情事，是以崔小姐即使不上吊，也難保性命。”眾人大驚，還是崔夫人機警，忙道：“道長技法博大精深，懇請道長用仙法救小女一命，我全家必將感激不盡。”道長從袖中取出一粒藥丸，交給崔夫人說：“快將這粒葯放進小姐口中，然後每日用清水擦身，十日後，小姐自會醒來。”說罷也不理眾人的道謝，徑自離去。
十日後，崔小姐果真清醒過來，只是身上再也沒有香氣。她依舊難忘齊盎，終日難見笑顏。可是明月打探了多次，沒有齊盎的任何消息。劉知中本意不在崔小姐身上，知道她死而復生，也並不來崔府要人，只四處打聽跛足道長的去向。
轉眼春去冬來，正當崔夫人想為女兒再物色如意郎君時，一乘花轎吹吹打打向崔府走來。原來是當今的新科狀元回鄉省親。當家人報告是狀元郎親自來提親，要娶小姐為妻時，崔老爺和崔夫人喜不自勝，慌忙迎出門外。玉嬌本不予理睬，明月驚喜地跑進來說：“小姐，是齊公子！”玉嬌看見果真是齊盎，頓時喜得淚流滿面。
新婚之夜，紅燭下齊盎掏出那隻香鐲，玉嬌驚訝不已，問他從哪裡得來。齊盎說：“當年我賣畫為生，但更多的時間是發奮讀書。後來我遇到一位跛足道長，他請我為他的寺廟畫像，我畫好后不肯收取分文，為了答謝我，他把這隻香鐲借給我，說每日把它貼身揣在懷中，自會文思泉湧。”“香鐲怎會有這等神奇功效？”玉嬌很驚奇。“道長告訴我，香鐲本身含葯，又得一位絕色佳人佩戴多年，可使人神清目明，記憶力絕佳。我問起香鐲的來歷，他說了你上吊的事，我便暗中發誓，一定要考取狀元，不辜負小姐的一片深情厚意。”齊盎說著輕輕攬玉嬌入懷，自是恩愛纏綿。
幾日後，跛足道長又來了，齊盎把香鐲還給道長，並與玉嬌一再道謝。道長哈哈笑道：“沒想到貧道我無意中竟成就了一段美滿姻緣。”