東漢末年，天下大亂，民不聊生。一代奸雄曹操統一北方后，親率八十三萬大軍出征江南。
這一日來到江陵地界，曹操見這裡風景秀麗，民風淳樸，不禁詩興大發。他命大將張遼帶領軍隊繼續前進，自己和幾個謀士換上便裝，登山臨水，放鬆一下綳得太緊的神經。
曹操和謀士們一邊遊玩，一邊吟詩作賦，心情好不舒暢。到了中午時分，大家的肚子開始咕咕叫喚。於是一行人進了一家鄉村酒店，要了一壺酒，點了幾個菜，吃喝起來。
曹操兩杯酒下肚，頓時來了精神，正在高談闊論，就見店門外來了一個老頭兒，探頭向他們張望，同時不停地聳着鼻子，眼睛里閃着貪婪的光。店小二走過去，伸開雙手擋在那人面前，儘管沒說話，但那意思再明顯不過了。曹操打量那人，年紀和自己差不多，瘦高的個頭，衣衫有些破舊，頓時起了惻隱之心。他立即叫來店家，責問道：“你們開店的，見人衣衫破舊，就生拒客之心，是何道理？”
店家賠笑說道：“客官有所不知，此人雖不是乞丐，其實和乞丐差不多。每次見小店來了有錢的客人，就想混一些酒喝，令人生厭。小老兒見諸位客官氣度不凡，必定不是鄉野中人，生怕被他掃了雅興，所以……”
曹操見店家眼光不錯，談吐得體，心裡高興，打斷他說道：
“不就一杯酒么，我請他就是了。”說著斟滿一杯酒，遞給店家，讓他給那個老頭送去。
店家接酒在手，卻不離去，繼續賠着笑臉說道：“客官，這一杯酒……只怕勾起了他的酒癮，沒完沒了，誰都會厭煩的。”
曹操大手一揮，豪爽地說：“什麼煩不煩的。他要喝多少，孤……我給他多少，讓他喝個痛快，一醉方休！”
店家聽了，不見歡喜，卻愁眉苦臉起來：“客官見諒，小店可沒那麼多酒哇！”
“什麼？”曹操覺得奇怪，隨即不高興了，“連這麼一點酒都沒有，你還開什麼店？這不是明擺着欺矇客人嗎？”
店家慌忙說道：“小老兒豈敢！客官有所不知，此人酒量驚人，見多少喝多少，大半輩子從未醉過，是遠近聞名的酒王……”
曹操一聽“酒王”二字，頓時心裡很不舒服。為啥？原來他不僅是政壇上的老大，文壇上的盟主，而且在酒罈上也所向披靡，鮮有對手。想當年煮酒論英雄，把劉備小兒也喝麻了。曹操心想，以我的海量，尚且沒有被稱為酒王，窮鄉僻壤的一個糟老頭子，居然敢自封為王。有道是天無二日，國無二主，只要我阿瞞在，酒王只能有一個——那就是我！
主意打定，曹操立即命人把酒王叫了進來，一雙三角眼盯着他上下打量，目光中暗藏殺機，臉上卻堆滿了笑容：“你就是喝不醉的酒王？鄙人也喜歡喝兩口，現在也是天下無敵啊，呵呵！今天我做東，咱們放開肚子喝一回，看誰最厲害，怎麼樣？”
酒王一聽，求之不得，興奮得兩眼發光，腮幫子格格作響。曹操見了這樣的臨戰狀態，不禁倒抽了一口冷氣。
店小二搬出了所有的酒，在身後堆成了一座小山；店家負責替兩人斟酒，同時兼任裁判。比賽開始，酒王果然名不虛傳，店家剛替他倒滿一杯酒，還沒來得及把酒罈移開，酒杯就空了。曹操和眾位謀士瞪大雙眼，連他怎麼喝的都沒看清楚。
就這樣，兩人你一杯我一盞地較量起來。喝空三個酒罈之後，曹操逐漸進入了狀態，開始興奮起來。又一壇酒見了底，曹操暗中鬆了一下褲腰帶。這時他偷眼瞧了瞧對面的酒王，見他靜靜地坐着，目光依然貪婪地盯着酒罈子，臉色沒起一點兒變化，不禁心裡發毛。但他已經騎虎難下，只好一拼到底了。又一壇酒下了肚，曹操覺得舌頭不聽使喚了，眼前人影模糊，別人說話的聲音好像是從天上傳下來的。他雙手摸索着，又一次鬆了松褲腰帶，然後雙手顫抖着端起酒杯，機械地往嘴裡倒。眾謀士急在心頭，卻又不敢吱聲。大家知道，誰讓他掃興丟了面子，准得人頭落地。又勉強支撐了片刻，曹操只感到腦袋重重地往桌上一磕，就什麼都不知道了……
曹操一覺醒來，已經是第二天下午了。他坐在床上，只覺得唇乾舌燥，頭痛欲裂，忍不住呻吟了一聲。謀士蔣干聽見響動，急忙跑了進來，驚喜地問：“丞相，您醒了？”
曹操睜開眼睛一瞪，沒好氣地說：“放心，我死不了！”
蔣干躬身施禮，低聲說：“丞相息怒。我有一個主意，可以打敗那個自稱酒王的傢伙。”
曹操兩眼一亮：“哦？說來聽聽！”
蔣干說：“上午我出去轉了一圈，在村裡發現了一位奇人，人稱‘肉袋’。據說有一次吃完了十斤肥肉，他還覺得沒有吃飽。他吐出來的唾沫，用火一點就着……”他附在曹操耳邊如此這般說了一陣，曹操聽了，頓時咧着大嘴笑起來。
那位奇人是個小夥子，胖得像個彌勒佛。本來大伙兒叫他“肉王”，蔣干知道曹操最恨別人稱王，就謊稱他的綽號是“肉袋”。在蔣干一手安排下，肉王和酒王在原來的小酒店裡，當眾進行了一場特殊的比賽：酒王喝一杯酒，肉王就吃一塊酒杯大小的肥肉，多者為勝。為了增加觀賞性，曹操還懸賞十兩銀子，獎勵勝利者。裁判依然由店家擔任，兩位店小二，一人專替酒王斟酒，一個專為肉王夾肉。
對“二王”來說，他們最大的願望，就是一輩子能夠足足地喝一回酒，飽飽地吃一回肉，徹底解解饞。現在機會擺在面前，贏了還能得到銀子，哪有不拚命的道理？比賽一開始，由於兩人吃喝的速度實在太快，搞得店家手忙腳亂，差點連划“一”字都跟不上趟。里三層外三層的圍觀者看得眼花繚亂，一次又一次地齊聲喝彩。
雙方很快打成100∶100后，速度才漸漸慢了下來。又過了半個時辰，兩人才第一次鬆了松褲腰帶。這時肉王終於領先了一分。
又過了一個時辰，比分變成了258∶257，還是肉王領先一分。但這時兩人全都瞪着眼，大口地喘着氣，看來實在吃喝不下去了。
這時，酒王看了一眼閃閃發光的銀子，一咬牙，用顫抖的手端起酒杯，“咕嚕”一聲倒進了嘴裡。
258∶258，酒王終於將比分扳平了！
肉王吃驚地瞪着酒王，看了半天，他把心一橫，也夾起一塊肉，塞進了嘴裡，腮幫子動了幾十個來回，終於一挺脖子，咽了下去。
肉王再次領先！屏息觀戰的人群里，再次爆發出一陣掌聲。
酒王的手再次伸向了酒杯。然而他試了幾次，都沒能把酒杯端起來，最後頭一歪，栽倒在了桌上，再也沒有醒過來……
就這樣，酒王死了。曹操彷彿打了一個大勝仗，得意洋洋地繼續揮師南下，飲馬長江。他哪裡知道，那個小酒店的老闆和夥計，都是東吳的探子！原來，得知曹操南征的消息后，東吳分成了主戰和主降兩大派，搞得孫權拿不定主意，於是派人專門刺探曹軍的虛實。曹操等人走後，探子立即回到江東，將這件事報告了孫權。孫權覺得，曹操被統一北方的勝利沖昏了頭腦，驕橫已極，唯我獨尊。俗話說驕兵必敗，孫權因此打消了投降的念頭，一心一意迎擊曹操。
曹操沉浸在喝遍天下無敵手、成了酒罈霸主的喜悅之中，站在船頭高唱“對酒當歌，人生幾何”。誰知不久之後，他就在赤壁打了一個大敗仗，失去了統一天下的大好機會。灰溜溜地回到許都后，曹操整天只好借酒澆愁、唱“何以解憂，唯有杜康”了。